光伏投資還有機會嗎?

2018-09-27 16:40

對于光伏,券商堅定看多,我把核心邏輯給大家

  1)從政策來看,電力市場化無礙新能源發展;短期新能源無需參與市場化,中期隨著行業成本下降,光伏較傳統電力成本優勢將逐步體現,市場化模式更利于光伏替代;

  2)從短期基本面來看,經過3季度的項目準備期,4季度國內競價項目將進入開工建設周期,支撐2019Q4-2020Q1行業景氣持續向上;

  3)從中期發展趨勢來看,行業成長性邏輯明確,2020年需求存在超預期空間:Q3以來組件價格下跌幅度超過10%,刺激2020年海外需求增長。國內電力市場化改革或使得2020年平價項目搶裝上量;

  4)估值方面,目前板塊估值仍處于偏低水平,主要龍頭企業對應2020年PE僅15倍左右;

  5)低估值奠定了板塊安全邊際,即使2020年因供給沖擊產業鏈價格調整,因低估值+市場具有一定預期,預計板塊整體調整幅度有限。參考2016Q3,產業鏈價格下跌30%左右,但股價調整幅度僅10%-15%;若2020年需求平穩,產業鏈價格小幅調整,預計股價亦相對平穩,而若2020年需求超預期,則板塊有望迎來類似2017年下半年的投資行情。

  綜上,我們繼續看好光伏板塊投資機會,重點標的包括隆基股份、通威股份、晶盛機電、東方日升、福斯特等龍頭企業。